《金基研》 霞路/作者

从投资者的角度看,基金经理管理公募基金产品时,需要根据事先确定的投资策略和实时的市场情况调整投资组合,虽然市场的变化难以预测,但是从长期来看,市场整体有向上的趋势。从收益角度看,长期持有基金,可以减少市场短期波动对投资回报的影响,投资者也能在长期持有基金的过程中分享到市场长期增长带来的回报。

2024年3月15日证监会发布的《关于加强证券公司和公募基金监管加快推进建设一流投资银行和投资机构的意见(试行)》指出,公募基金要聚焦投资者长期回报,健全基金投资管理与销售考核及评价机制。强化管理人、高管及基金经理与投资者的利益绑定机制,做好投资者服务和陪伴。

对于投资者而言,想要通过长期投资获得长期回报,除了需要公募基金聚焦投资者长期回报,投资者自身对产品的筛选也是重要条件。

那么,为了达成长期投资这个目标,投资者可以进行哪些操作?

一、从“两个方面”出发,判断一只基金是否适合进行长期投资

若想实现长期投资,首先,投资者可以把对短期业绩的关注转移至长期收益率。

1、基金产品的长期收益率

如果把每一只基金比作一粒沙,那么公募基金产品在市场的沉浮或会如同“大浪淘沙”,能经受住长期考验的产品才能“闪闪发光”。“长期收益率”正是能将优秀产品“淘”出来的工具之一。

首先,长期收益率能够在一定程度上能反映基金经理的投资策略能否在不同的市场周期中经受市场的长期考验。换言之,长期收益率能反映产品本身的投资策略是否有效

其次,基金产品的长期收益率并不能凭空捏造或一蹴而就,其反映的时间跨度大,且需要各短期业绩的叠加。也就是说,长期收益率能反映基金产品能否获得持续而稳定的收益

第三,基金的长期收益率通常还能反映基金管理团队市场洞察力、风险控制能力以及投资组合的稳定性。若某只基金的长期收益率优于其同类产品在相同时间内获得的收益率,意味着该基金能够在不同市场环境中捕捉到投资机会,同时能规避不必要的风险,创造高于同类产品的投资回报。

2、基金产品分红的频率

一般而言,如果基金已经实现了盈利,且其盈利超过了一定的保留要求,基金公司可能会选择将部分的盈利以分红的形式分配给投资者。另外,在基金规模增长快速,基金规模超出了基金经理的有效管理范围时,基金经理也有可能会通过分红来控制基金的规模。

换句话说,相比分红频率低或成立以来未进行过分红的基金,分红频率高的基金,其资产净值的增长更快,获得的盈利能够转化为投资者的收益,或具有更稳定的现金流

当然,长期收益率和分红频率或仅是判断基金产品是否值得长期投资的众多标准中的一小部分,要实现长期投资,投资者或还要考虑基金产品的费率设置、基金经理的投研能力等;此外,投资者建立长期投资的意识、适当运用有助于长期投资的各类工具,对于实现长期投资或也十分重要。

二、“三个步骤”帮助建立长期投资理念

1、明确投资目标

需要指出的是,每个年龄段下投资者的财务状况、风险承受能力都有一定不同。比如,处于事业成长期的投资者,事业的成长空间充分,且有财富增长的需求,在投资方面可能会偏向激进;处于事业稳定期的投资者,可能需要为子女的教育和自己的退休生活进行储蓄,在投资上注重稳健性;对于已进入退休生活的投资者而言,资金的安全性或会被放在第一位。

例如,富国中小盘精选混合A等股票型基金或华夏回报混合A等混合型基金或适合处于事业成长期的投资者;易方达裕惠定开混合发起式A等偏债混合型基金则可能适合处于事业稳定期的投资者。

因此,在进行长期投资之前,投资者可以先根据自己的年龄、事业发展阶段、资金需求、人生规划等方面,明确一个与财富增长、保本增值或资金安全性相关的投资目标。

2、控制投资情绪

对于基金投资者而言,在市场波动时,难免会因恐惧或贪婪而做出冲动的投资决策。然而,情绪化的投资或并不利于长期投资。

首先,能够引起情绪化投资的往往是短期的市场波动,而过度关注基金的短期业绩,可能会忽略风险管理,或不恰当地增加或减少投资组合中的风险资产,从而增加投资的不稳定性。

其次,在市场上行时,投资者可能会出现“过度自信”的心理,在市场下行时,投资者又有可能会“过度失望”。在这两种心理因素的影响下,投资者可能会过早地申购或赎回基金的份额,这有可能会承担更多的风险,一旦市场反转,反而可能会蒙受重大损失或错过投资机会。

因此,在市场发生波动或所持基金净值发生变动时,投资者可以先静下心来,分析这些变动为什么会发生、导致这些变化的原因,保持耐心,然后根据既定的投资目标和投资计划,做出合理的投资决策。

3、适当使用有助于长期投资的工具

除了明确目标和控制情绪,合理运用一些工具或也有助于实现长期投资。

例如,在设置定投后,投资者可以实现在固定的时间间隔(例如每月、每季)以固定的金额投资于特定的基金产品。

需要指出的是,在市场波动时,定投可以帮助投资者平衡投资成本。例如,在市场下行时,固定的金额可以申购到更多的基金份额,从而降低平均成本;而在市场上行时,固定的投入金额购买的份额减少,但投资者整体成本仍保持在较低水平。

另外,定投要求投资者定期投资,即无论市场状况如何,投资者都在进行投资,这有助于避免情绪化交易。

总而言之,坚持长期投资,投资者可以从长期收益率和分红频率两个角度分析一只基金是否值得长期持有,可以从明确投资目标、控制投资情绪、适当利用工具等方面开始,培养长期投资的意识和理念。需要指出的是,制定长期投资计划时,投资者可以根据自己的财务状况、风险承受能力、投资目标和所处的人生阶段等因素适当调整,避免盲目投资。